A legtöbb előrejelző 2005 végén tett jóslatát felülmúlja az amerikai gazdaság ebben az évben. Ha nagy vonalakban vizsgáljuk a trendeket, továbbra is szolid, de biztos növekedést, valamint alacsony inflációt látunk. Ennek ellenére sötétebb felhők is gyülekeznek: az olaj és ingatlanberuházási árak, sőt a kamatlábak alakulása is némi aggodalomra adhat okot.

A tavalyi év végén megfogalmazott jóslatok szintén e három faktort különböztették meg, mint a nemzetgazdaság idei legveszélyesebb meghatározóját. Negatív szerepüket – az első öt hónap tapasztalatai alapján – túlértékelték, ám befolyásoló hatásukat nem. Hiszen nagyrészt ezek alapján alakul a lakossági fogyasztás, a pénzügyi piacok helyzete és a Központi Bank (Fed) politikája.

A gázolaj csillagászati ára kétségtelenül visszavetette a fogyasztást idén tavasszal (ugyanez történt egyébként 2004 és 2005 hasonló időszakában is). A költséges energia a kiszámíthatatlanság új korszakát jelenti a vállalati szférában is, és kockázatosabbá teszi a tőkeberuházások tervezését és megvalósítását egyaránt. Emellett további problémák is adódnak: a hosszú távú kamatlábak általános növekedése a hitelkondíciók teljes körű szigorítását vetíti előre a Központi Bank részéről. Közben pedig a lakásépítés is érezhető mélyrepülésbe kezdett.

A labda most a Fed térfelén pattog. Meg kell akadályozni, hogy a magas energiaárakat a vállalatok a termékek árába beépítve kompenzálják. Mivel az energiapiacon kívül eső fogyasztói árszínvonal amúgy emelkedésnek indult (meghaladva az év első felére jósolt 0,3%-ot), a Fed nem látta döntőnek saját szerepét. Ám a lakásépítési piac válságával, valamint a jelzálogkamatok emelkedésével e hasonló fukar politika komoly veszteségeket okozhat az ingatlanszektornak.